总部设在Newport Beach的地产研究机构Green Street 7月的机构级投资表现报告显示，过去12个月全美公寓资产价值持平，是所追踪的12个细分类别中唯一零增长的一类；同期该机构主指数上涨5%。公寓价值自2022年峰值累计下跌19%，跌幅居第三。表现最好的反而是商场，一年涨12%。

在租客与倡议团体讨论如何压低租金的同时，出租公寓的投资人这一年也没什么可高兴的。

十二类里唯一零增长

《橙县纪事报》商业专栏作者Jonathan Lansner梳理了总部位于Newport Beach的地产研究机构Green Street发布的全美商业地产投资表现报告。该机构7月对「机构级」资产——即大型物业持有人掌握的大额投资——的追踪显示，公寓的估值表现落在全美最差的一档。

按这套算法，截至7月的一年间，公寓价值持平。持平之所以让人失望，是因为它是Green Street追踪的12个商业地产细分类别中，唯一在这12个月里没有任何增值的一类。与此同时，商业地产整体正从长达四年的低迷中回升：Green Street的主指数一年上涨5%，虽然仍比2022年的峰值低13%。

便宜钱消失之后

2022年美联储关掉「便宜钱」龙头之后，各类地产投资人都挨了一记。对公寓业主来说，冲击不只是贷款变贵。

一是过度开发：疫情期间的租赁热潮被误读，导致大量新建单元建成后空置，进而在许多市场造成租金持平或打折，尤其是大型运营商偏好开发与管理的高端产品。二是运营成本，从保险到维修都在飙升。三是国会围绕住房政策的拉锯，给住宅类地产投资人带来了不确定性。

这些因素叠加的结果，是公寓估值自2022年地产高点以来累计下跌19%，在12个类别中跌幅排第三。

Green Street的数据里，过去一年表现最好的类别是商场（malls），上涨12%；商场估值目前比2022年峰值还高出3%，是全行业最好的成绩。

这份报告追踪的是机构级大宗资产，与个人业主手上一两套出租房的行情并不完全对应。但对在橙县持有出租物业的家庭来说，它至少提示了同一批成本压力：保险与维修费用在涨，租金端却缺乏上行空间。